铝现货方面：SMM数据，华东A00铝价21670元/吨，较上一交易日改变50元/吨，华东铝现货升贴水-10元/吨，较上一交易日改变10元/吨；华夏A00铝价21550元/吨，现货升贴水较上一交易日改变0元/吨至-130元/吨；佛山A00铝价录21530元/吨，较上一交易日改变40元/吨，铝现货升贴水较上一交易日改变5元/吨至-145元/吨。

　　铝期货方面：2025-11-12日沪铝主力合约开于21660元/吨，收于21880元/吨，较上一交易日改变190元/吨，最高价达21890元/吨，最低价到达21635元/吨。全天交易日成交223798手，全天交易日持仓420066手。

　　库存方面，截止2025-11-12，SMM计算国内电解铝锭社会库存62.7万吨，较上一期改变0.5万吨，仓单库存63818吨，较上一交易日改变-324吨，LME铝库存544075吨，较上一交易日改变-1150吨。

　　氧化铝现货价格：2025-11-12SMM氧化铝山西价格录得2840元/吨，山东价格录得2795元/吨，河南价格录得2865元/吨，广西价格录得2930元/吨，贵州价格录得2950元/吨，澳洲氧化铝FOB价格录得320美元/吨。

　　氧化铝期货方面：2025-11-12氧化铝主力合约开于2815元/吨，收于2821元/吨，较上一交易日收盘价改变-5元/吨，改变起伏-0.18%，最高价到达2842元/吨，最低价为2806元/吨。全天交易日成交267963手，全天交易日持仓412758手。

　　铝合金价格这一块：2025-11-12保太民用生铝收购价格17000元/吨，机械生铝收购价格17200元/吨，价格环比昨日改变0元/吨。ADC12保太报价21000元/吨，价格环比昨日改变0元/吨。

　　电解铝：美国铝现货升水再创新高，关税与贸易战构成的结构性问题仍在加重，从旁边面相同也表现出海外供需并未呈现过剩态势，海外消费的强度和耐性犹在。电解铝国内全体供需基本面未产生明显改变，社会库存没有表现趋势性去库，现货升水未呈现修正走势，但社会库存肯定值仍处于低位，相同难以对肯定价格构成压力。微观方面仍旧向好，中美商洽顺畅，心情大将构成利多。降息大周期下，叠加12月开端缩表完毕，从铜铝比值视点看铝价仍旧偏轻视。近来拉涨并未得到基本面数据合作，警觉短期心情往后的回调，但铝价回调难有深度，重视社会库存去库节奏，若去库顺畅，铝价有望向上打破。

　　氧化铝：几内亚旱季完毕，铝土矿发运康复，此外宁巴矿发动驳船作业，发运GAC留存的150万吨库存，铝土矿供给压力不减。矿端价格回落并未使得氧化铝冶炼亏本好转。供给端未构成规模性减产，山西区域新增减产仅有45万吨，且或许停产时刻时间短，难有实质性影响。新增产能预期仍在，供需过剩格式不改，社会库存继续添加。当时基本面没有存

　　在利多要素，氧化铝价格估值偏低，但海外矿端继续存在扰动或许，巴西呼吁仿效印尼，几内亚令AXIS矿区相关企业撤离设备和物资，需警觉突发事件。

　　1、海外方针超预期扰动。2、流动性变化超预期。3、海外矿石供给呈现新扰动