近来，北京证券买卖所官网显现，广东恒基金属股份有限公司（以下简称“恒基金属”）递送招股书，拟在北交所挂牌上市。

　　恒基金属主营事务为制冷体系定制化管件、阀门及其他配件的研制、出产和出售，其产品掩盖铜管件、铝管件、截止阀、球阀等各类空调制冷有色金属配件，一起触及汽车空调配件和制冷产品用保温贴合资料、防震阻尼资料。

　　成绩体现上，2022年至2024年及2025年上半年（陈述期），恒基金属营收分别为9.5亿元、8.44亿元、10.19亿元、6.74亿元，归母净利润分别为1.14亿元、9390.69万元、1.15亿元、7029.88万元，呈现出2023年营收净利双降、2024年及2025年上半年上升的动摇态势。

　　陈述期内，公司外销事务占比继续维持在55%以上，2022年至2025年上半年分别为57.53%、55.89%、57.12%和56.92%，首要销往亚洲、北美洲、欧洲等区域。客户结构方面，前五大客户出售占比安稳在62%-66%之间，客户集中度相对较高。

　　财政多个方面数据显现，陈述期内公司内销毛利率继续下滑，从2022年的12.65%降至2025年上半年的5.81%，而外销毛利率则安稳在30%以上，两者距离达18-27个百分点，显着高于同行业可比公司水平。此外，运营活动现金流量净额动摇较大，2022年和2025年上半年均为负值，分别为-361.61万元和-4054.75万元，2025年上半年同比暴降313.49%。

　　结合新闻媒体报道及北交所问询函内容，公司尚有多项问题需要点阐明。一是操控权安稳性问题，公司实控人之一孙志恒2021年因伤昏倒被宣告无民事行为才能，其后代凌峰代为行使相关权力，北交所要求阐明操控权是否能长时间安稳、是不是真的存在潜在胶葛。

　　二是相关买卖合理性，公司曾向实控人弟弟操控的冈山公司收购，且两边存在多项资金来往，在两者存在运营不合的布景下，此类相关买卖的必要性与公允性需进一步证明。

　　三是财政数据反常问题，包含表里销毛利率差异过大、成绩动摇与下业趋势的匹配性、境外出售真实性等，北交所已要求公司量化阐明相关原因并供给佐证。

　　此外，公司陈述期内算计分红2.64亿元，占近三年归母净利润总和的81.73%，挨近“清仓式分红”红线，且部分分红直接支交给操控股权的人子公司用于整理相关方告贷，相关分红的合理性及对公司资金情况的影响也需具体解说。

　　征集资金运用方面，恒基金属拟向不特定合格投资者揭露发行不超越1950万股（未考虑超量配售选择权），扣除发行费用后，将按轻重缓急投入铝及不锈钢管件车间新建项目、铝及铜管件扩产项目、储能液冷板出产项目、研制中心新建项目和信息化体系及数字化工厂建设项目，旨在逐渐扩展出产规模、优化产品结构、提高研制才能与数字化管理上的水准。